最近一段时间，尽管欧债危机引发的恐慌情绪似乎有所缓和，但美国和欧洲的经济前景却变得更加错综复杂。有迹象表明，在主要发达经济体的增长前景不确定性增多的情况下，国际投资人开始重新把关注点投向了新兴市场，特别是印度和中国等市场。
美欧日股票基金失血
来自专业基金跟踪研究机构ＥＰＦＲ的最新统计显示，近期国际资金撤离发达市场的趋势较为明显。欧洲银行业的压力测试，更多欧洲国家遭遇主权债信降级，以及美联储主席有关经济前景“异常不确定”的表述，均影响了投资人的情绪。ＥＰＦＲ跟踪全球总资产超过13万亿的各类基金。
7月份的第三周，欧洲股票基金遭遇了过去10周以来的第八次“失血”，不管是地区还是单个国家的股票基金都遭遇了资金净流出，表明投资人仍对地区债务及增长形势放心不下。
在美国市场，伯南克本周在国会的作证成为投资人关注的焦点。由于市场预期伯南克会重申经济增长缓慢，且更多最新的房地产数据表现不佳，股票市场人气依然低迷。截至21日的一周中，绝大多数美国股票基金都遭遇资金净流出。
日本股市则在过去一周遭遇了4．28亿美元的资金净流出，创下8周高点。日元走强以及美国经济前景不明，均打击了日本出口商的股价；而在日本国内，有关政府可能大幅上调销售税的传闻也令内需前景更加黯淡。
7月份第三周，覆盖多个发达市场的全球发达市场股票基金同样表现不佳，遭遇了过去12周以来第11次资金净流出。
债券与中印基金吸金
由于风险偏好没有明显上升，资金向债券市场转移的特征依然明显。ＥＰＦＲ的统计显示，总体上，在截至21日的一周时间里，国际投资人累计从货币市场基金撤资153亿美元；当周，投资人从各类股票基金净赎回31．6亿美元，而各类债券基金则再度吸进53．7亿美元。
在股市总体表现一般的背景下，新兴市场股票基金在过去一周时间里尤为抢眼。亚洲（除日本外）股票基金在截至21日的一周中净流入逾8亿美元，连续第二周有资金净流入；覆盖范围更广的全球新兴市场股票基金（ＧＥＭ）则再度净流入7．96亿美元；拉丁美洲股票基金也自4月份以来首次出现连续两周资金净流入的情况，投资人对拉美市场的热情再度被巴西的经济增长预期所点燃。
不过，中东、非洲及新兴欧洲股票基金出现了少量资金净流出，主要受到近期葡萄牙和爱尔兰遭降级等负面消息影响。过去一周时间里，新兴欧洲地区股票基金的资金净流出量创下七周高点。
在金砖四国股票基金中，印度继续表现突出，雨季的来临帮助降低了该国食品通胀的风险。印度股票基金在截至21日的一周中累计“吸金”1．87亿美元，创下51周新高。中国股票基金也有不俗表现，当周累计净流入1．38亿美元，巴西股票基金则流入5700万美元。
机构看好亚股下半年表现
一些机构近期也对亚洲股市的前景作出乐观的展望。野村资产管理公司本周称，亚洲股市在下半年度将有“令人惊喜”的上涨，因为全球经济很有可能避免再次衰退。
野村资产管理驻新加坡的亚太区（除日本外）投资主管格雷厄姆表示，包括中国在内的新兴经济体的增长将会抵消欧美地区的下滑，有助推高亚洲股市。该机构持有120亿美元的亚洲股票。
ＭＳＣＩ除日本外的亚太指数第二季度下跌9．7％，为2008年第四季度来表现最差的一个季度，主要因为欧洲债务危机以及对中国调控楼市的担忧。对于美国经济将重现萎缩的忧虑也在加深，近期的报告显示美国制造业和房屋销售都在回落。
格雷厄姆在接受媒体采访时表示：我们预计今年经济增长将放慢，但不是二次探底。“市场很有可能涨得比大家预期的要好。”他说。
经过第二季度的下跌后，ＭＳＣＩ除日本外的亚洲指数的市盈率降至12．8倍，而年初时达到18倍。“调整期即将结束，下半年度（亚洲）股市将上涨。”格雷厄姆说，“估值非常诱人，因为股价已经下跌而盈利还在增长，因此未来的市盈率颇具吸引力。”（朱周良）
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